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516金蟾捕鱼:利率市场出现了进一步的调整

时间:2021/5/27 9:22:17  作者:  来源:  浏览:9  评论:0
内容摘要:到2020年,债券市场将不会平静。回顾去年的债券市场,您认为哪些事件或因素最会影响市场前景?为什么?吴Mingyi:2020年的债券市场将充满起伏。其中,无论是利率市场、信贷市场还是可转换债券市场,都有许多超出预期的因素。具体而言,在利率债券方面,受疫情影响,去年1-4月,利率债券收益率急剧下降,导致央行采取非常规手段...
到2020年,债券市场将不会平静。回顾去年的债券市场,您认为哪些事件或因素最会影响市场前景?为什么?吴Mingyi:2020年的债券市场将充满起伏。其中,无论是利率市场、信贷市场还是可转换债券市场,都有许多超出预期的因素。

具体而言,在利率债券方面,受疫情影响,去年1 - 4月,利率债券收益率急剧下降,导致央行采取非常规手段支持实体经济。5月至7月,利率市场的调整主要是由于央行超出预期的收紧流动性。8月至10月,利率市场出现了进一步的调整,主要是由于市场长期资金供给不足和压力。去年11月和12月,由于央行对冲了信贷紧缩带来的预期缺口,利率债券出现了少量波动机会。

就信用债券而言,2020年无疑是信用债券发行的大年。全年社会融资规模超过35万亿元人民币,信用债券净发行规模超过4.3万亿元人民币,均创历史新高。然而,去年我国信用债券市场新增违约发行人约30家,到期违约金额超过1000亿元,信用风险并没有明显降低。值得注意的是,一些大型国有企业的违约行为将对市场产生重要影响,使市场发生深刻变化。

从信用债券市场的到期规模来看,考虑到2021年将发行且2021年内到期的超短期融资,我国债券市场2021年主要信用债券的到期规模约为8.42万亿元,2021年信用债券的偿还规模将在11.8万亿元左右。这个规模仍然比较大,对信用债券的偿还造成很大压力。

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